2026-10-25 資料更新：已找到原始 473 筆逐事件資料，先按原計算口徑重算並完全重現舊版 n／mean／median／win；再掃描 2026-06-30 之後事件，470 筆有效事件中 3 筆與原始資料重複，去重後淨新增 467，合併為 940 筆。標題與以下正文統計都已改用 2026-10-25 更新值；網址保留原研究的版本代號。
「上了幣安就會漲」——這句話你大概聽過一百次。我決定不猜，直接把六大交易所（幣安、OKX、Bybit、Bitget、Gate、MEXC）合計 940 個現貨上架事件抓下來，逐一計算宣佈前 7 天、宣佈當天、上架當天、上架後 7 天的表現。
先講結論，數據跟多數人的直覺不一樣：
- 公告前的負中位數有解讀限制：本輪已流通幣公告前 7 天有效樣本 22 筆，中位數 -7.0%、勝率 36%，不能據此證明提前交易不存在。
- 公告日統計不等於因果規則：本輪幣安中位數 +19.9%，來自 8 個有效公告窗口樣本；不能把小樣本結果稱為可靠催化。
- 歷史分布不等於交易策略：本輪已流通幣後 7 天中位數 -6.9%；沒有完成對照與成本分析，不能稱為已證實的 sell the news 策略。
- 首筆成交價與使用者報酬不同：本輪 TGE 首日開盤到收盤中位數 +41.3%，首日收盤到後 7 天中位數 -2.9%；兩者使用不同起點，不可直接互換。
這份數據怎麼來的
事件日期從 2026 年 1 月 5 日到 10 月 23 日；本輪資料窗檢查到 2026 年 10 月 25 日。六間交易所的 USDT 現貨新上架交易對都沿用原研究的公告來源、UTC 日 K、基準價與排除規則；原始 473 筆加上去重後淨新增 467 筆，合計 940 個事件。
事件分成兩組，因為它們是完全不同的遊戲：
- 已流通幣（92 個）：上架前已經在其他交易所有市價。這組可計算宣佈前表現；既有市價基準沿用 MEXC。
- TGE 新幣（848 個）：上架日才首次在中心化交易所有價格，因此沒有可比較的上架前市價，只看上架日與之後。
公告時間仍只有幣安、OKX、Bybit 能依原方法可靠回溯，因此公告窗口樣本比事件總數小。本輪可完整計算公告前／公告當天的已流通幣共有 22 個：幣安 8、OKX 12、Bybit 2。
宣佈前 7 天：有限樣本能說明什麼？
本輪 22 個可計算事件的公告前 7 天中位數為 -7.0%、勝率 36%；其中幣安 8 個樣本的中位數 -9.0%、勝率 25%。這些仍是特定樣本的觀察，沒有對照設計時，不能藉此排除消息洩漏、提前交易或其他市場因素。
合併資料中有 68 個事件帶有公告日期，其中 59 個的公告日與上架日相同。但日 K 線不能完整辨識小時或分鐘內的價格與成交順序，也不足以判斷所有使用者的可交易窗口。
宣佈當天：先看各所有效樣本
同樣一則「我們要上這個幣」的公告，市場給的反應完全不同：
- 幣安：公告當天中位數 +19.9%（8 個有效樣本）
- Bybit：+24.1%（2 個有效樣本，仍屬小樣本）
- OKX：-0.8%（12 個有效樣本）
上述差異不等於已找出原因。用戶規模、流動性、幣種組成或市場走勢是否造成結果，需要另外的資料與對照，不能從中位數直接推定。
上架當天：開盤價是個陷阱
上架當天採用「第一筆成交價→收盤價」時，可能與既有市場前一日收盤作為基準的結果差很大。原報告舉出的 Bitget 數值屬不同起算口徑；沒有委託與成交資料，不能把它直接稱為假數字、或推定所有人都買不到。
所以我用「市價口徑」重算：拿該幣在既有市場（MEXC）的前一日收盤做基準。結果冷靜得多：
- 已流通幣上架當天（市價口徑）：全體中位數 +0.4%
- 幣安：+6.8%
- OKX：-1.7%；Bybit：+1.9%；Bitget：-0.0%；Gate：+1.4%
這組市價基準與第一筆成交價基準不能混用。不同基準的結果，也不能單獨證明上架本身是否創造價格變化。
上架後 7 天：歷史分布與策略驗證要分開
這是整份研究裡最一致的數字。已流通幣上架後 7 天：
- 全體中位數 -6.9%，勝率 26%
- 幣安 -11.7%、Bitget -9.8%、Gate -12.5%
- 用既有市價基準的可計算子樣本驗算，中位數 -6.8%、勝率 27%
事件總數與有效窗口分母必須分開。本輪已由逐事件資料重新計數：每個窗口只納入有數值的事件，mean／median 四捨五入到 1 位，win 為正報酬比例四捨五入到整數。過去分布仍不能定位未來高點或證明可執行策略。
TGE 新幣：起算價格不同，結果不能直接比較
本輪 TGE 組有 848 個事件，首日開盤到收盤中位數 +41.3%。這是第一筆成交價起算的統計，不是一般使用者已實現的報酬；不能在沒有成交資料時，斷言所有人都能取得或都無法取得。
另一個觀察窗口是首日收盤到後 7 天，本輪中位數 -2.9%、勝率 40%。它描述價格序列，不等於證明能在收盤價完整成交，也未把滑價、成交量與費用納入實際策略驗證。
六所對比一覽
| 交易所 | 事件數 | 宣佈當天(已流通,中位) | 上架當天(市價,中位) | 上架後7天(已流通,中位) | TGE首日開→收(中位) | TGE後7天(中位/勝率) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 幣安 | 79 | +19.9% | +6.8% | -11.7% | -0.6% | -1.6% / 48% |
| OKX | 187 | -0.8% | -1.7% | -3.2% | -1.1% | -1.4% / 40% |
| Bybit | 36 | +24.1%* | +1.9% | -3.2% | +247.7% | -4.4% / 30% |
| Bitget | 79 | — | -0.0% | -9.8% | +1350.3%** | -1.2% / 45% |
| Gate | 144 | — | +1.4% | -12.5% | +0.2% | -6.3% / 33% |
| MEXC | 415 | — | — | -2.4% | +123.8% | -4.2% / 42% |
事件數不是每欄有效樣本。本輪公告日有效樣本為幣安 8 筆、OKX 12 筆、Bybit 2 筆；其他窗口依各自有值事件計算。首筆成交價與既有市場價口徑不應混用；「—」代表依原方法沒有可用公告或外部市價基準，不當成零。
這份數據的侷限
誠實列出來：已下架交易對抓不回來，仍有倖存者偏差；只在 DEX 流通、未上過六所的幣可能被歸進 TGE；日 K 抓不到分鐘級插針。本輪同法掃描時另有 2,542 個候選交易對因無可靠 K 線而排除（Bitget 2,532、Binance 2、Gate 2、MEXC 6），不把錯誤或空值當成 0。完整聚合與方法持續整理在數據頁。
常見問題
上幣安真的會漲嗎？
本輪幣安公告當天中位數 +19.9%，來自 8 個有效樣本，仍不能代表所有幣種或未來事件。日 K 線也不足以證明公告瞬間的反應。
新幣首日報酬能直接當成我的報酬嗎？
不能直接等同。首筆成交價、首日收盤價與實際成交價是不同概念；還要核對可成交數量、費用與滑價。
哪間交易所的上幣效應最強？
本研究的幣種組成、有效樣本與價格基準不同，尚不足以得出可普遍套用的因果排名。
為什麼首日漲幅看起來特別大？
起算基準會影響結果。第一筆成交價與既有市場價格可能不同，應保留兩種口徑對照，而不是直接把原始價格稱為假數字。
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完整 940 筆上架事件的分所、分口徑統計表，放在 上幣效應數據頁（持續更新）。
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免責聲明：本文為歷史數據整理與統計描述，不構成任何投資建議或未來表現的預測。加密資產價格波動極大，新上架代幣尤其可能出現極端波動甚至歸零，請自行研究並僅投入可承受損失的資金。
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