加密貨幣週報（9/7–9/13）：BTC 週線約 -3% 失守 $80,000，PPI 與油價把升息定價由 58% 推到 86%，比特幣現貨 ETF 單週淨流出 4.63 億美元

📅 涵蓋區間：9/7–9/13　發布／更新：2026-09-17（週報為定期回顧，幣價以交易所即時報價為準）

目錄

• 本週加密市場表現
• 比特幣近月走勢
• 本週幣圈大事
• 合約與鏈上數據：OI、資金費率與爆倉
• 賽道輪動：哪些板塊強、哪些弱？
• 幣種異動焦點
• 本週深掃：一個「錢沒走、只是換邊站」的星期
• 宏觀與政策：ETF、Fed 與監管
• 下週行事曆：數據、解鎖與事件排程
• 發稿時補充：本報告期之後已發生的事（9/14–9/16）
• 看完想參與？四大交易所開戶與返佣
• 加密貨幣週報 常見問題 FAQ
• 延伸閱讀

本週加密市場表現

漲跌幅為本週累計（對上週同時點），數據時點見上方；幣價以交易所即時報價為準，恐懼貪婪指數來源 Alternative.me。

比特幣近月走勢

↑ 走勢由 TradingView 提供，僅供參考、非投資建議。

本週幣圈大事

• 9/8｜Liquid Network 白帽歸還 4,000 枚 BTC 中的 3,400 枚，側鏈仍暫停
  上一期（w36）9/6 那宗約 4,000 枚比特幣、當時約值 3.2 億美元自 Blockstream 的 Liquid 側鏈聯邦錢包被提走的事件，本週有了後續：自稱白帽的一方於 9/8 歸還了其中 3,400 枚，仍有約 598 枚在外（CoinDesk 9/8）。側鏈目前仍維持暫停，聯邦（federation）正在處理一次鏈分裂（chain split），並確認 L-BTC 是否仍獲得足額支持。這是本站上一期列為「發展中事件」的項目，截稿時仍未完全落幕：剩餘的 598 枚是否歸還、網絡何時重啟，均未公布。
• 9/10｜美國 8 月 PPI 年增 5.4% 遠高於預期，全市場爆倉 5.62 億美元
  美國勞工統計局公布 8 月生產者物價指數月增 0.4%、年增 5.4%，明顯高於市場預期，單一交易日內把 2 年期公債殖利率推高 12 個基點。比特幣於數據公布後跌破 $77,000，Bitstamp 資料顯示當日低點 $76,651；公布前該幣一直在 $78,000–$79,000 之間整理。衍生品端：數據公布後四小時內約 7,400 萬美元的多單被強平，推升 24 小時比特幣多單爆倉至 1.12 億美元、空單僅 800 萬美元；全市場爆倉峰值約 5.62 億美元，其中多單約 4.84 億。定價端：Polymarket 與 Kalshi 的下注者在數據後把升息一碼機率抬到 63%（單日 +9 個百分點），CME FedWatch 則報 67%。同一天 10 年期美債殖利率升破 4.90%，自對伊朗衝突開始以來已累計上行 95 個基點；美國財政部把公債買回操作規模擴大三倍至 60 億美元試圖壓抑長端殖利率，市場並不買帳。
• 9/10｜新加坡交易所獲 CFTC 授權，向美國機構開放比特幣與以太幣永續合約
  新加坡交易所（SGX）取得美國商品期貨交易委員會 Regulation 48.10 授權，美國機構投資人自此可直接交易 SGX 既有的比特幣與以太幣永續期貨訂單簿，在 CFTC 監管之下進行，而不需要另外在美國掛牌一套合約（CoinDesk 9/10）。該系列合約自 2025 年 11 月推出以來累計成交約 58 億美元。
• 9/10｜Lummis 公布 630 頁 CLARITY Act 修訂本，納入 114 項以上民主黨要求的條文
  參議員 Cynthia Lummis 於 9/10 公布長達 630 頁的 CLARITY Act（H.R. 3633）修訂文本，要求非去中心化的交易協定須向 CFTC 註冊，並納入她所稱超過 114 項民主黨提出的條文（The Block 9/10；該數字在 9/15 表決前的最終版本被計為 126 項）。修訂本另加入針對總統的倫理條款——要求其剝離「重大」加密相關財務利益或置入盲目信託，並允許州檢察長協助執行。消息公布後，Predict.fun 上「CLARITY Act 年底前通過」的機率一度上升約 10 個百分點至 33%。⚠️ 該法案的程序性表決結果已於本週之後揭曉，見文末「發稿時補充」。
• 9/11｜美國 8 月 CPI 年增 3.4% 符合預期，但核心月增 0.3% 高於共識
  整體 CPI 月增 0.4%、年增 3.4%，兩者皆符合市場預期；核心 CPI 月增 0.3%，高於經濟學家預估的 0.2%；核心年增率則降至 2.4%，為 2021 年 3 月以來最低。結構上，汽油價格月增 3.9%，佔整體漲幅的三分之一以上——亦即這一輪通膨壓力的來源，與本週原油的走勢是同一件事。密西根大學調查同日補上一筆：消費者信心 47.8 不如預期，一年期通膨預期 4.6%。比特幣當日先下探約 $76,000，數據公布後一度反彈逾 3% 站回 $79,000 之上，最終收 $77,238.98。
• 9/11｜沙烏地阿拉伯關閉東西向輸油管，布蘭特原油全週 +8.7%
  自伊拉克發射的無人機襲擊利雅德與麥地那一帶後，沙烏地阿拉伯關閉東西向原油管線，使約 500 萬桶／日的運輸路線中斷——這條路線自伊朗於今年 2 月關閉荷姆茲海峽以來，一直承擔把沙國原油運往紅海的任務。同期胡塞武裝奪取葉門摩卡港並向丕林島推進，令曼德海峽同受威脅。布蘭特原油週四一度觸及 $110、週五結算 $104.61（全週 +8.7%），西德州原油 +9.4% 至 $100.05。歐洲央行同期以偏鷹姿態升息 25 個基點。
• 9/9｜Hunter Biden 於 Base 鏈推出 LAPTOP 迷因幣，數小時內回吐逾 95%
  該代幣以具爭議性的「筆電」事件為敘事核心，上線後短暫急漲隨即崩跌，數小時內一度回吐超過 95%，為本週波動最劇烈的迷因幣上線案例之一。GMGN 資料顯示，因流動性池極薄，其完全稀釋估值（FDV）在上線瞬間出現極端偏離，至 9/13 一度跌破 3 億美元、隨後報約 3.1 億美元，距峰值跌幅超過 99.9%。⚠️ 需要說明的是，這類上線瞬間的 FDV 數字是「極薄流動性 × 總供給」的算術結果，不代表市場上真的存在對應規模的資金。
• 9/7–9/13｜BSC 股票迷因與 AI 敘事各自發酵，Robinhood Chain 收入連續四天低於百萬美元
  BSC 鏈上的股票迷因代幣（BNC4、4Stock 等）以「美股 + 鏈上迷因」敘事成為市場焦點；AI 敘事方面，Venice Token（VVV）創下 $27.7 的歷史新高、全週上漲約 30%，市場歸因指向隱私導向 AI 的關注度與代幣銷毀活動；Bitway（BTW）全週 +56.9%。另一邊，DeFiLlama 資料顯示 Robinhood Chain 的收入自 9/7 起持續下滑，近 24 小時約 72.3 萬美元、連續四天低於 100 萬美元，近七日約 866 萬美元，但近 24 小時 DEX 成交量仍有約 13.46 億美元。

合約與鏈上數據：OI、資金費率與爆倉

本週資金面與槓桿端的已發生數據如下（時點標於各項）。先講一個本期非講不可的口徑問題：ETF 資金流是「美股交易日」口徑，而本週 9/7（週一）是美國勞動節休市，所以 ETF 週實際上只有 9/8–9/11 四個交易日（Bitcoin.com 原文稱之為 holiday-shortened week）；本篇行情表用的則是 9/7–9/13 的自然週。兩個窗口不一樣，以下逐項標明，請勿互相換算。

以上為合約持倉量（OI）、資金費率、爆倉與鏈上數據之事實整理（來源：交易所／Coinglass／DefiLlama 等公開數據），非交易建議、不預測後市。

賽道輪動：哪些板塊強、哪些弱？

• 以太坊生態 💪 資金面領先：價格面約略持平，但資金面是本週唯一全線走強的一塊：以太幣現貨 ETF 連續第四週淨流入、合計 1.9711 億美元，9/11 單日更吸進 2.1641 億美元；ETF 成交額週增約 54% 至 51.4 億美元。Zerocap 的 OTC 櫃檯亦提到，以太幣是本週客戶交易筆數較多的一個。
• AI 敘事 💪 領漲：本週漲幅最突出的一塊。Venice Token（VVV）創下 $27.7 歷史新高、全週約 +30%，市場既有歸因指向隱私導向 AI 的關注度上升與代幣銷毀活動。Bitway（BTW）全週 +56.9%。
• 比特幣 ↘ 偏弱：週線約 -3%，是本週資金撤出最集中的資產：現貨 ETF 四個交易日連續流出、合計 4.6273 億美元，ETF 成交額同時週減約 28%。比特幣市佔率 60%、市值約 1.55 兆美元，距離 2025 年 10 月高點 $126,080 仍有 38.8% 的差距。
• 支付 / 跨境 ⚖️ 資金面持穩、價格偏弱：XRP 於 9/10 單日下跌 4.24% 至 $1.3353，為當日主流幣最弱；但 XRP 現貨 ETF 同期仍淨流入約 1,898 萬美元，價格與資金流方向相反。
• L1 公鏈 ↘ 分化：Solana 9/10 失守 $100、單日 -2.87% 收 $98.69，但 SOL 現貨 ETF 仍小幅淨流入 1,030 萬美元。Aptos 與 Sei 則落在下一週的解鎖排程內。
• 迷因幣 ⚠️ 高波動：兩條線同時發酵：BSC 鏈上的股票迷因（BNC4、4Stock）以「美股 + 鏈上迷因」敘事吸引注意；政治人物迷因則出現 9/9 上線的 LAPTOP，數小時內回吐逾 95%。BTCC 統計近 24 小時永續市場 119 個代幣上漲、225 個下跌，空方明顯佔優。
• 衍生品基礎設施 ↗ 監管進展：新加坡交易所取得 CFTC Regulation 48.10 授權，美國機構自此可交易其比特幣與以太幣永續合約；該系列自 2025 年 11 月推出以來累計成交約 58 億美元。
• 比特幣基礎設施 ⏳ 事件未結：Liquid Network 的白帽一方於 9/8 歸還 3,400 枚 BTC，仍有約 598 枚在外；側鏈維持暫停，聯邦正在處理鏈分裂並確認 L-BTC 的足額支持。

幣種異動焦點

漲跌幅與歸因均為本週已發生之公開資訊整理，非幣種推薦、非買賣建議，亦不預測後市方向。

本週深掃：一個「錢沒走、只是換邊站」的星期

如果只看標題，本週像是機構在撤退：比特幣現貨 ETF 連續四個交易日淨流出、合計 4.6273 億美元，一口氣中斷了此前三週的連紅。但把五類產品攤開來看，結論會完全不一樣。

先把四天的逐日數字放上來。9/8（週二）比特幣 ETF 流出 4,665 萬美元，9/9 擴大到 1.2024 億，9/10 衝到 2.8256 億——那是本週最大的單日，也正好是 PPI 公布那天——9/11 才放緩到 1,329 萬。四天全紅，沒有一天是流入。逐檔看，失血最重的是 Ark & 21Shares 的 ARKB，單週 2.342 億美元；Grayscale 的 GBTC 流出 1.291 億；貝萊德 IBIT 與富達 FBTC 各約 5,000 萬出頭。唯一逆勢的是摩根士丹利的 MSBT，週淨流入 1,970 萬美元。

但同一個四天窗口裡，以太幣 ETF 走的是另一條路。它的前三天其實也不好看——9/8 流出 2,429 萬、9/9 流入 3,475 萬、9/10 又流出 2,976 萬，三天下來幾乎是原地踏步。然後 9/11 來了一筆 2.1641 億美元 的單日淨流入。這個數字的意思是：光是週五那一天，就超過了整週 1.9711 億美元的淨額——換句話說，前面三天的疲弱全部靠最後一天抹平，還有剩。那一天也正好是 CPI 公布日，以太坊當天衝上當週高點 $2,663。

其餘三類的方向也值得記下來：XRP 進帳約 1,898 萬美元、Solana 約 1,030 萬，兩者都維持了小幅但穩定的流入；只有 Hyperliquid 流出 2,642 萬，是五類中唯一與比特幣同向的。以太幣、XRP、Solana 三者合計約 2.26 億美元的流入，抵不過比特幣一類 4.63 億的贖回，所以五類合計仍是淨流出約 2.63 億美元，對照前一週的淨流入約 12.4 億，落差很大。

成交額提供了第三個佐證。比特幣 ETF 的週成交額由前一週減少約 28% 至 87.6 億美元，而以太幣 ETF 增加約 54% 至 51.4 億美元。一邊縮量贖回，一邊放量承接，兩者同時發生在同一個四天裡。

那槓桿端呢？答案是槓桿已經先走了。到 9/14 為止，幣安的比特幣未平倉量七日內下降約 5.29 億美元至約 80 億美元；各主要交易所的永續資金費率落在或略低於每 8 小時 0.01% 的中性錨點（幣安與 OKX 約 +0.005%、Bybit 約 +0.01%）。Zerocap 特別點出一個容易讀錯的細節：幣安的資金費率公式在溢價指數落在 ±0.05% 區間內時錨定於 0.01%，所以 0.005% 這個讀數其實意味著永續合約相對現貨處於小幅折價——那是基差走平，不是槓桿做多需求。選擇權那邊也一樣：1 週 25-delta 風險逆轉由 +1.14 vol 轉為 -0.37、1 個月由 +1.03 轉為 -0.75，上週的買權溢價已經消失。

把這些併在一起，本週留下的是一組相當一致的事實：現貨層面資金在比特幣與其他幣種之間重新分配，槓桿層面則是普遍降低。而價格端，在布蘭特原油觸及 $110、30 年期美債殖利率創近二十年高、升息定價由 58% 跳到 86% 以上的一個星期裡，比特幣只跌了約 3%。以上皆為已發生數據的整理，本站不對後續資金流向或價格方向做任何預測。

宏觀與政策：ETF、Fed 與監管

本週宏觀與政策面的已發生事實。本期把宏觀放大來寫，因為這一週幣價的驅動力幾乎全部來自幣圈以外：

下週行事曆：數據、解鎖與事件排程

下週值得留意的「已排定行事曆」如下（以下僅為公開的數據／事件時間表，不代表方向預測，也非買賣建議）：

📅 數據與事件

🔓 代幣解鎖 / 主網事件

提醒：上表僅為時間表整理，本站不預測上述事件結果，也不對任何幣種之後續走勢提供方向判斷；投資前請自行研究、風險自負。

發稿時補充：本報告期之後已發生的事（9/14–9/16）

本篇回顧的是 9/7–9/13，但發稿日為 9/17。為避免上面的行事曆讀起來像是「尚未發生」，以下把報告期結束之後、至發稿時為止已經確定發生的事實補上。這一段同樣只陳述已發生的事，不延伸任何方向判斷。

9/15：CLARITY Act 程序性表決未通過

美東時間 9/15 下午約 2:15，參議院就 H.R. 3633（Digital Asset Market Clarity Act）的動議進行程序性表決（cloture）。這一關並非法案的最終通過，而只是「取得開始辯論的許可」，依參議院規則需要 60 票。議場非官方計票在反對票達到 41 票 時，數學上已無法湊足 60 票（即使其餘全數贊成，上限也只有 59 票），表決因此失敗。

幾個已確認的細節：84 歲的共和黨參議員 Mitch McConnell 在因六月跌倒住院、休養約三個月後於本週返回參議院，並投下贊成票。而今年 5 月曾在參議院銀行委員會支持該法案的兩位民主黨參議員——亞利桑那州的 Ruben Gallego 與馬里蘭州的 Angela Alsobrooks——在院會表決時改投反對。共和黨方面最終提出的版本已納入 126 項民主黨要求的修改，包括涵蓋總統、副總統、國會議員與聯邦法官的倫理框架、州檢察長執行權、對非託管開發者／礦工／驗證者的保護，以及針對穩定幣獎勵抽走社區銀行存款的財政部「斷路器」機制。民主黨於週一晚間提出反建議，共和黨於週二上午拒絕。

程序上，該法案仍留在參議院議事日程上，領導層可以再次嘗試；但 9 月會期縮短、10 月選舉休會在即，眾議院也已清空部分議程。背景資料：眾議院曾於 2025 年 7 月以 294 對 134 通過 H.R. 3633（78 位民主黨議員贊成），參議院銀行委員會則於 2026 年 5 月以 15 對 9 通過。

9/15–9/16：比特幣價格與 ETF 的後續變動

表決結果公布後，比特幣跌破 $76,000。至 9/16 進一步跌至約 $75,560 的近四週低點，盤中一度下探 $74,913。9/16 有報導記錄到比特幣現貨 ETF 約 4.5 億美元的單日流出、由富達領頭。同期以太坊報約 $2,388、XRP 報約 $1.27。

9/16：其他已發生事項

Circle 的 Arc 主網如期上線，Blackrock 與 Visa 名列驗證者。Zcash 於 9/16 前後報 $1,270，市場歸因指向一次以 99.9% 壓倒性結果通過的治理投票。

⚠️ 未確認事項：9/16 美東下午 2:00 的 FOMC 利率決議與點陣圖，本站於發稿時尚未取得結果的公開確認，因此本篇不記載其結果，也不對其影響作任何描述。會前的市場定價已列於上方行事曆（9/14 聯邦基金期貨約 86.5%，9/16 當日部分機構報約 95%），那是定價事實，不是結果。

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加密貨幣週報 常見問題 FAQ

2026 年 9 月第二週（9/7–9/13）幣圈發生了什麼？

一句話：幣圈整週是被當作利率商品在交易的。三條線疊在一起——中東供給衝擊（胡塞武裝奪取葉門摩卡港、沙烏地阿拉伯關閉東西向輸油管，布蘭特原油週四觸及 $110、全週 +8.7%）、兩份偏熱的通膨數據（9/10 PPI 年增 5.4% 遠超預期、9/11 CPI 核心月增 0.3% 高於共識）、以及隨之而來的升息定價重估（聯邦基金期貨對 9/16 升息一碼的定價由 58% 跳到約 86.5%）。比特幣在 $76,000–$82,000 之間反覆被 $80,000 壓回，9/11 收 $77,238.98、週線約 -3%。資金面上，比特幣現貨 ETF 在 9/8–9/11 連續四個交易日淨流出、合計 4.6273 億美元，中斷三週連紅；但以太幣 ETF 同期進帳 1.9711 億美元、連續第四週流入。另外，上一期的 Liquid Network 事件有後續：白帽一方於 9/8 歸還了 4,000 枚 BTC 中的 3,400 枚。

為什麼這篇說「ETF 週」只有四天？那跟行情表的一週是同一個星期嗎？

是同一個星期，但不是同一個窗口，這是本期最容易讀錯的地方。ETF 資金流只在美股交易日才會產生，而 9/7（週一）是美國勞動節休市，所以本週的 ETF 資料其實只涵蓋 9/8 至 9/11 四個交易日，Bitcoin.com 的原文直接稱之為 holiday-shortened week（假期縮短的一週）。本篇的行情表用的則是幣圈的自然週 9/7–9/13，含週末共七天。所以「BTC 週線 -3%」和「ETF 流出 4.6273 億美元」這兩個數字，分母天數是不一樣的，不能互相換算或推論因果比例。看任何「本週」數字之前，先問一句：這是自然週、交易日週、還是滾動近 7 日？

比特幣 ETF 流出 4.63 億，以太幣 ETF 卻流入 1.97 億，這代表什麼？

先把事實講完整。同一個四天窗口內：比特幣 ETF 每一天都是流出（9/8 -4,665 萬、9/9 -1.2024 億、9/10 -2.8256 億、9/11 -1,329 萬），合計 4.6273 億美元；以太幣 ETF 合計流入 1.9711 億美元，而且 9/11 單日就吸進 2.1641 億——光是週五一天，就比整週的淨額還多。XRP 進帳約 1,898 萬、Solana 約 1,030 萬，只有 Hyperliquid 流出 2,642 萬。五類合計是淨流出約 2.63 億美元，對照前一週的淨流入約 12.4 億。逐檔看更清楚：ARKB 單檔就流出 2.342 億、GBTC 流出 1.291 億，而摩根士丹利的 MSBT 反而流入 1,970 萬。成交額也走了相反方向——比特幣 ETF 週減約 28% 至 87.6 億美元，以太幣 ETF 週增約 54% 至 51.4 億美元。以上皆為已公布的資金流數據整理，本站不對後續資金流向或價格方向做任何預測。

恐懼貪婪指數 57，跟上一期的 73 比可以直接相減嗎？

這一次可以，因為是同一把尺。上一期（w36）與本期引用的都是 alternative.me 口徑（這是本站 playbook 指定的來源），所以序列是連續的：9/6 為 73、9/13 約 61、9/14 為 57，全部落在「貪婪」區間內，但一路走低。順帶一提，上上期曾出現過不能相減的情況——當時引用的是 CoinMarketCap 口徑的 78，與 alternative.me 不是同一套成分與權重。本期的 57 是這樣算出來的：波動度 25%、成交量 25%、社群 15%、問卷 15%、比特幣市佔率 10%、Google 搜尋趨勢 10%。以上皆為指數讀數的事實陳述，不代表任何方向判斷。

為什麼這篇沒有給 SOL、XRP 的「本週漲跌%」，也沒有加密總市值？

因為本站查不到具明確時點、且確實涵蓋 9/7–9/13 這個窗口的公開數字，依「寧缺勿假」原則就不放。SOL 與 XRP 我們只取得 9/10 的單日收盤與單日變動（SOL -2.87% 收 $98.69、XRP -4.24% 收 $1.3353），那是單日數字，寫成週度數字會誤導讀者，所以在表上標明「週度%未取得」。加密總市值也一樣：搜尋到的數字時點混雜、無法確認對應本週。有人可能會想用「比特幣市值 1.55 兆 ÷ 市佔率 60%」去反推約 2.58 兆——本站刻意不這樣做，因為這兩個數字取自不同快照，相除得到的不是一個可靠的週度數字。同理，本週的全網爆倉我們只有 9/7（2.08 億）、9/8（2.64 億）、9/10（5.62 億）三個單日數字，也沒有把它們相加充當週度總額。

Liquid Network 那 4,000 枚比特幣，最後拿回來了嗎？

拿回了大部分，但還沒結束。上一期（9/6）約 4,000 枚比特幣、當時約值 3.2 億美元自 Blockstream 的 Liquid 側鏈聯邦錢包被提走；本週 9/8，自稱白帽的一方歸還了其中 3,400 枚，仍有約 598 枚在外。側鏈目前仍維持暫停，聯邦正在處理一次鏈分裂（chain split），並確認 L-BTC 是否仍獲得足額支持。這件事對一般持有者的意義是：這是 Liquid 側鏈與 L-BTC 的事件，不影響比特幣主網本身；但若你持有 L-BTC 或在 Liquid 上有部位，存提仍受暫停影響。截稿時剩餘的 598 枚是否歸還、網絡何時重啟，均未公布。

9/10 那天為什麼爆倉 5.62 億美元？

觸發點是美國 8 月 PPI：月增 0.4%、年增 5.4%，明顯高於預期。比特幣在數據公布前一直在 $78,000–$79,000 整理，公布後跌破 $77,000、下探 $76,651（Bitstamp）。槓桿端的連鎖反應很典型：四小時內約 7,400 萬美元的多單被強平，24 小時比特幣多單爆倉累計 1.12 億美元，而空單只有 800 萬——多空比例約 93 比 7，是一個「單邊持倉被打掉」的形狀，不是雙向洗盤。把所有幣種加起來，全市場爆倉峰值約 5.62 億美元，其中多單約 4.84 億。同一天 10 年期美債殖利率升破 4.90%，美國財政部把公債買回規模擴大三倍至 60 億美元，但長端殖利率並未因此回落。以上為已發生事件的整理，不預測後續。

什麼是「代幣解鎖」？9/14–9/20 這批有哪些？金額最大就是影響最大嗎？

代幣解鎖是指團隊、投資人或基金會持有的代幣依既定時程解除鎖倉、進入可流通狀態，屬於公開可查的供給側時間表。這一批的排程是：9/15 CONX（約 1,320 萬美元、佔流通供給 1.41%）、STRK（約 353 萬、3.48%）、YZY（約 840 萬、4.49%）、SEI（約 246 萬、0.86%）；9/16 ARB（約 1,228 萬、1.59%）；9/20 ZRO（約 2,584 萬、4.22%）。回答問題本身：不一定，因為金額和比例是兩把不同的尺。以金額排，前三是 ZRO、CONX、ARB；但以佔流通供給的比例排，前三變成 YZY（4.49%）、ZRO（4.22%）、STRK（3.48%）——CONX 明明金額第二大，比例卻只有 1.41%。看解鎖表時先確認自己在看哪一欄。還有一點要提醒：排程數量不等於實際進入市場的數量，前幾期 Hyperliquid 的例子裡，同一批次在今年 3 月只有約 1.75% 被實際領取。本站僅列時間表與規模，不對價格方向做任何判斷。

這週有哪些風險事件要留意？

三類。第一是託管／橋接層：Liquid Network 仍有約 598 枚比特幣在外、側鏈暫停未重啟，而且「自稱白帽」與「確認是白帽」始終是兩回事。第二是槓桿：9/10 單日全市場爆倉 5.62 億美元、其中多單 4.84 億，在一個單邊持倉偏多的市場裡，一份數據就足以觸發連鎖清算。第三是極端流動性下的估值失真：9/9 上線的 LAPTOP 因流動性池極薄，完全稀釋估值（FDV）在上線瞬間出現極端偏離，數小時內回吐逾 95%、距峰值跌幅超過 99.9%。這提醒的是——新上線代幣看到的巨大 FDV 數字，是「極薄流動性 × 總供給」的算術結果，不代表市場上真的存在對應規模的資金。加密貨幣波動極大，請自行研究、風險自負。

看完週報，要怎麼實際參與加密貨幣？

第一步是挑一家流動性好、台港可用的交易所開戶。文中「怎麼參與」一段列出四大所（OKX、幣安、Bybit、Bitget），用邀請碼註冊可綁手續費返佣（用碼不會多付費用）。新手建議先讀幣種百科認識標的、用手續費計算機比一年下來的成本差距，再從小額開始。加密貨幣波動極大，本週就出現過單日 5.62 億美元的爆倉、以及單一代幣數小時內回吐逾 95% 的案例，請自行研究、風險自負。

這篇週報會推薦買哪一枚幣嗎？

不會。本站週報只做「已發生事實」的資訊整理（幣價、資金流、鏈上與衍生品數據、事件、公開行事曆），不提供任何幣種的買賣建議、目標價或方向預測；前瞻部分僅為公開的解鎖與經濟數據時間表。本週有多家機構、交易平台與分析單位發表了對 FOMC 後市、支撐位與倉位配置的看法，本站一律不引用、不轉述。文中提到的加密概念股（Cipher、Circle、Strategy、Coinbase、Marathon 等）亦僅為已發生漲跌的事實陳述，不構成任何個股意見。加密貨幣波動極大，投資請自行研究、風險自負。

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